李斌又放了一个大卫星,这次的引擎是ET5

  
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  文/万博

  来Yuán:赛博汽车(ID:Cyber-car)

  下半年交付10万新车,蔚来的底气从何而来?

  最新一个季度的财报分析师Huì议上,李斌放了一个大卫Xīng:

  下半年交付10万辆新车的目标不变,9月底开启交付的ET5,要在今年12月份冲击月交付过万的目标。

  也就是说,不算已经过去的7月和8月,蔚来要在接下来的4个月里,平均每个月交付2万辆左右,累计交付近8万辆才Néng让李Bīn的卫星成功上天。口气挺大,挑战不小。

  而在高层高调宣布销量目标的时候,蔚来第二季度的财报,则传达出一些不那么乐观的信号:

  净亏损超27亿元创下8个季度新高,Gèng不利的消息是,蔚来在相当长的时间内,毛利率始终处于连Xù下行的状态,最近一个季度仅有13%,创下7个季度以来的新低。

  所以,蔚来下Bàn年交付10万新车的底气从何而来?盈利能力长期无法自证,蔚来又Gāi作何打算?

  一起来穿透蔚来第二季度Cái报。

  01

  下半年交付10万辆,ET5是李斌的火Niē子

  蔚来第二季度的分析师会议,Lǐ斌把发言的Zhòng点放在了下半年的交付水平上。

  李斌Biǎo示,蔚来对于第四季度的交付非常有信心,同时对于完成全Nián的交付目标也非常有信心。

  这里的全年交付目标,就是Wèi来在今年年初设立的——2022年全年交付15-20万辆新车的目标。如果算上蔚Lái上半年已经交付的50827辆新车,也就意味着,蔚来下半年至少要完成10万辆De交付,才能勉强够到年交付Mù标的门槛。

  6个月交付10万辆,从蔚Lái长期的交付水平来看,压力不是一般的大,毕竟整个2021年,蔚来累Jì销量也才9万Chū头。

  加上下半年的时间已经过去2个月,减去7、8月份交付的20729辆,蔚来在接Xià来的4个月内,平均每个月交出2万台车才能做到不打脸。

  而在刚刚过去的8月份,蔚来的月交付水平算是基本摆脱萎靡状态,回归月交付1万辆以上的水Píng。

  站在外界的角度来看,销量突然的爆发式增长并非易事。但作为当局者,Fàng这么大一颗卫Xīng,必须要有好引擎,这颗引擎或许就是马上Kāi启交付的ET5。

  
  李斌透露,从各方面的准备工作来讲,蔚来对于ET5在12月份单月交付过万非常有信心,而且实际交付数字一定会比1万高。

  不到100天就冲Jī月交付过万,之前有华为保驾的问界M5,87天累计交付过万的记录……

  同样对ET5Bào以信心的还有蔚Lái总裁秦力洪,不久前的成都车展上,他表示ET5Yào在交付一年后销量赶超宝马3系。

  总之,从李斌到秦力洪,蔚来的一号和二号人物把话都放出去了,看起来有点当年“超英赶美”那意思,但有一个问题总归要说清楚,不管赶谁超谁,蔚来的底气在哪儿?

  关于这个问题,李斌在分析师会议Shàng同样全盘托Chū。

  李斌表示,目前新车型的订单量都是非Cháng充足的,ET5(交Fù周期)毫无疑问要等比较长的时间。

  订单充足,压力就来到了Chǎn能Zhè边。李斌透露,到Liǎo第四季度,Wèi来将会有2Gè工厂同时Shēng产,其中包Kuò目前Zhèng在做调试的新桥F2工厂。而且,这个新工厂Zài运作初期,将全部用来生产ET5。

  据悉,蔚来与江淮签署代工协议的江淮蔚来工Hàn(F1工厂),产能在2万辆/Yuè。根据蔚来与江淮签署的Xié议,该工厂主要生产的车型为866系列以及ET7。

  另Yī个工厂就是李斌说的F2工厂,设计产能为60JPH,即60辆/小时,如果按照单班生产的话,每个月产能可以达Dào14400辆 。

  照此来看,蔚来目前在产能方面给ET5留下Liǎo足够空Jiàn。

  当然除了产能的准备,从蔚来长期的Xiāo量趋势来看,李斌对下半年交付的信心,还有886系列基本盘的支撑。

  Shù据显示,今年第二季度,蔚来累计交付量为25059Liàng,其中ET7的交付量为6749辆,占总交付量比重为27%,而886系列则占比73%。到8Yuè份,ET7的Jiāo付量为3129辆,剩下的886Xì列占比67%。

  总体来说,随着蔚来最新Kuǎn的ES7出现,被看作同门竞品的886三兄弟,并没有受到非常大的冲击。

  
  可以预Xiàn的是,随着2022款886Zhú渐交Fù,以及ES7的交付,蔚来的大后方还Suàn是有所保障,有一定增量也在情理之中。

  当Rán,蔚来能否实现下半年的销量目标,还是得看ET5真能如李斌所想那般产能顺利爬坡,毕竟这其中的风险Yīn素,李斌本人也Shì摆在台面上的。

  具体来看,李Bīn认为,影响下半年交付进Duó的,主要是供应链端的产能,比如一体压铸供应商Zài良品率方面的问题。Bìng且随着第四季度交Fù任务De增加,供应链方Miàn的YàLì也会比较大。

  另外,全Guó范围内的疫情反复也对供应链的稳定造成一定影响,不过李斌也补充到,有了之前上海的经验,Zhī后疫情的风险相对是可控的。

  02

  成本长期承压,蔚来如何翻身?

  虽然蔚来高层Duì今后的交付信心十足,但毕竟交付只能描述蔚来经营现状一部分。

  而蔚来目前经营的隐形危机,Xū要用财务指Biāo说清楚。

  财报显示,今年第二Jì度,蔚来营收规模首次突破百亿大关来到102.9亿元,同比增长21.8%,较第Yī季度增长约4%。

  但营Shōu的增长驱动却并非交付增长,蔚来第二Jì度的交付量为25052辆,较第一季度的25768辆略有下降。

  所以营收增长,主要是因为年初电池材料价格上升,提高车单价而来。

  但从蔚来的毛利率水平来看,车辆提价也并未Wán全覆盖电Chí原材料价格上涨的影响。

  Shù据显示,第二季度蔚来毛利率为13%,较上个季度降低1.6个百分点,毛利率水Píng7个季度以来最低。同时值得注意De是,这是蔚来毛利率连续3Gè季度出现下降,相比去年第三季度20.3%DeZuì高点,已经跌去7.3个百分点。

  
  另外,蔚来的净亏损也在进一步扩大,今年第二季度净亏27.58亿元,较2021年第二季度扩大369.6%,较2022年第一季度扩大54.7%。自蔚来摆脱2019年的至暗时刻之后,还没有过这样巨大De亏Sǔn。

  
  毛利率长期ChùYú下行状态,原因自不必说,电池原材料价格已经成为所有新能源车企的困扰,并且电池原材料何时能结束无休止的Shàng扬,业内也没有确切的答案。

  从蔚来官方的态度来看,对于之后的前景,Yī然持不确定态度,蔚来财务副总Cái在分析师会议上表Shì:

  “电池成本方面,我们还面对很多不确定性和Tiǎo战,对于我们的毛利率会有负面影Xiǎng。”

  这个短期,到底是多久,很难说,但对蔚来很重Yào。毕竟李斌此前已经许Xià2024年盈利De目标,如Guǒ毛利率没有本质提升,盈利目标最终也是镜花水月。

  更Bù要说,Chú了成本承压,研发层面,蔚来也正处于大规模投资的阶段。

  财报Xiǎn示,蔚来第二季度的研发支出为21.5亿元,较去年第二季度大幅增加143.2%,较今年第一Jì度增加22%,刷新蔚来上市以Lái的新记录。Cái报显示,蔚来亏损扩DàDe主要原因,就是Yàn发支Chū增加。

  时间拉长一点我们发现,蔚来自去年下Bàn年以来,在研发支出方面毫Bù吝啬,始Zhōng保持高位运行。

  研发重点,主要放在新产品和技Zhú的开Fā设Jì方Miàn。

  这里的新产品,以基于NT2新平台的ET系列和ES7Zì然是绕不开,Bù过现在来看,NT2平台ChǎnPǐn已经步入交付阶段,前期研发应该已经进入尾声,但Wèi来大规模投入研发,只怕也是刚刚开Shǐ。

  接下来的研Fā重头,内部代“号阿尔卑斯”的新品牌将是重头。

  根据蔚来的规划,新品牌车型将在2024年上Shì,皆是将搭载蔚来NT3技术平台。基于车辆开发的时间前推,今年下半年乃至整个2023年,都是砸钱搞研发的关键时期。

  另外,蔚Lái前不久Huán透露,已经组建了超400人的电池研发团队,研发方向涉及电芯、电池材Liào、电池Bāo等全栈环节,目标直指一个:电池自造,抢宁德时代的饭碗。

  另外,李Bīn还在分析师会议上透露,蔚来在核心的技术领Yù,包括芯片方面,目标是建立自Yàn的能力。

  从三电到芯片,Huán有全新品牌车型平台的Kāi发,可以预见的是,在未来相当长一段时间内,蔚来研发支出将始终维持在高位。

  所以问题是,前有降不下来的成本,后有砍不得的研发支出,李斌要怎样实现盈利目标?

  快速迭代NT2平台车型是一个答案。

  此前在第一Jì度的分析师会议上,李斌曾表示,NT2平台Jū型相对于上一代平台,利润空间更大。

  所以,尽快完成新老产品的迭代,就变得非常急迫。

  另外,从新Jiù两个平台的交付速度上,我们也能看出一丝端倪:

  按照蔚来以往的新车上市节奏,NIO DAY上一年上马一款新车是规律,但最新的ES7,却提前半年推出,从上市到交付的时间,不过两个多月。

  对比交付Shí间拖了一年多的ET7和一年之内交付的ET5,新平台的车型,节奏越来越快了。

  而且,现款的866系列,Zhī后也会基于NT2平台进行升级。

  03

  One more thing

  在分析师会议的最后,李斌的发言透露出一丝丝的Bù寻常。

  李斌在回答关于除“ē尔卑斯”之外的第三品牌的问题时表示:

  “在中国市场中,入门级的(Jū型),大众市场的需求增长是非常非常迅速的,中Guó电动汽车的渗透Shuài增长,也是因为这样的一个趋势”。

  至于更多的细节信Xī,李斌表示合适的时候再和外界进行交流“入门级车型”,Yǒu点意思。

  这里我们不妨大胆的猜一下,蔚来第三个品牌,会不会下探到20万元,甚至是10万元左右的低端市场,跟海豚,甚至是宝骏KiWi抢市场?

  不过,卖白菜价的蔚来,还能叫蔚来不?

  

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